2011年埃及大选。
这是2011年埃及抗议活动特别报导的一部分。
作为回应,VanEck更新了金融模式并重新评估了ETH, Van Eck还对ETH在传统的60/40投资组合中如何与BTC互动进行了一系列定量分析,重点是风险与回报之间的权衡。
(PA News 注:Van Eck拥有ETET和BTC;60/40投资组合,占S & P 500股份的60%,10年美国国库债务的40%)
本文件的要点如下:
在大力倡导企业家价值的驱动下,电信网络有可能继续迅速扩大传统金融市场参与者以及越来越多的大型技术公司的市场份额。 如果在保持智能合同平台主导地位的同时这样做,VanEck相信到2030年将增加到22 000美元。
在传统的60/40投资组合中加上正确的加密货币数量(高达6% ), 就能大大增加投资组合的尖锐比例,对撤退的影响相对较小。 对于纯加密投资组合来说,几乎70/30比特币和醚的分布是风险调整的最佳回报。
以太(ETH)是一种新资产,它为投资者提供了高速增长、以互联网为基础的商业系统,有可能破坏现有金融业务和大型科技平台(如谷歌和苹果 ) 。 以太是一个成功的数字经济,每月有大约2 000万活跃用户,在过去一年中,其关闭价值约为4万亿美元,并促成了5.5万亿美元的稳定货币转移。 它拥有912亿美元的稳定货币、67亿美元货币化资产和308亿美元的数字资产。 以太(Ethletic)系统的核心资产是埃什,Van Eck认为到2030年其价格将达到22 000美元,总回报率为48.7%,复合年增长率(CAGR)为37.8%,而今天的埃什价格是37.8%。
VanEck根据Etheria产生的600亿美元自由现金流预测,估计这些现金流的价值是2030年ETH的估计价值的33倍。 由于Ether是一个应用平台,Van Eck通过估计商业领域的市场规模来评估其价值,这些市场规模将受到连锁应用的破坏。 根据以下垂直行业的年收入,估计潜在市场总额(TAM)为15万亿美元:
金融、银行业务和支付:10.9万亿美元
营销、广告、社交和游戏:1.1万亿美元
基础设施(一):1.8万亿美元
人工人工智能(AI):1.4万亿美元
根据TAM数据,Van Eckk估计了这些收入在使用Etheria等铁链的市场份额,FBP、MASG、I和AI的渗透率分别为7.5%、20%、10%和5%(图6)。 在Taihouse建造的加密应用程序的预计份额估计为70%。
图1:
图2:
VanEck认为ETH是一种革命性资产,在非加密金融领域很难与之相比。 ETH可以被视为“数字石油 ”, 因为它通过参与塔伊库的活动而消费。 ETH也可以被视为“可规划货币 ”, 因为ETH及其资产的经济化和其他金融化可以在没有任何中介或审查的情况下自动在Thayas链中进行。 此外,Van Eck认为ETH是一种“盈利商品 ”, 因为它可以以非信托方式向认证人认捐。 最后,ETH可以被视为“互联网储备货币 ”, 因为它是所有活动以及价值超过50万亿美元的生态系统中价值1万亿美元的大多数数字资产的基本定价资产。
图3:台湾生态学日常用户年复数增长率71%
无论哪种情况,以太都受益于越来越多地使用以太块链,以太是一个动态经济平台,可被视为“数字购物中心”,用户人数增长约150%,自2019年以来,年收入以161%的复合年增长率猛增;在过去一年中,以太创收34亿美元,直接由以太持有者拥有,所有以太所有者都从需求驱动的资本流入中受益,因为必须购买资本才能使用它;此外,大约80%的埃太收入被用来购买回购和“摧毁”流通中的以太,这类似于不可逆转的股票回购。
在过去六个月里,价值15.8亿美元的54.1万埃塞俄比亚克朗(占总供应的0.4%)被销毁,因此,由于用户驱动的ETH采购和用品的毁坏,ETH持有者从ETH活动的ETH双重利益中受益。 ETH使用者还可以获得ETH的回报率,即每年约3.5%的回报率,这是由Ethem向认证人作出的保证完成的,认证人为证明人提供运行ETH网络所需的抵押品。
图4 图4:大多数WW2企业以上用户的平均收入
与Web2应用程序相比,Tai Pa(24亿美元)产生的收入超过Etsy(27亿美元)、Twitch(26亿美元)和Roblox(27亿美元),泰帕(2 000万美元)每月活动用户比Instacard(1 400万美元)、Robinhaood(1 060万美元)和Vrbo(1 750万美元)多,此外,泰帕(Tai Pa)每月平均活动用户收入为172美元,超过苹果音乐(100美元)、Netflix(142美元)和Instagram(25美元),尽管被归类为类似于苹果App Store或Google Play的平台业务。
苹果公司和谷歌公司从托管申请中获得了大约30%的收入,而泰帕公司目前从非 DeFi 应用程序中获得的收益约为24%(非 DeFi 应用程序为14% ) 。 此外,随着活动成本在Tai Pa Temple2 中逐渐降低,利率将在未来18个月下降到5-10%。 从付款角度看,信用卡处理器和其他付款申请(如PayPal)将从所有付款中提取1.94%(商业交易为2.9 % ), 而签证将收取1.79%至2.43%或以上。
与Facebook等以数据为中心的社交网络平台相比,Tai Lok可以向企业家提供更强大、更有利可图的应用程序,允许应用程序使用无许可证的部署环境和开放源数据自由互连和创新。任何人都可以创建应用程序和获取重要数据,包括链条上的所有用户活动,因为Visa提供免费用户付费。例如,社交媒体应用程序Farcaster目前每月收入为75.5%,脸书收入约为44美元。值得注意的是,Facebook用户在这一应用程序上平均每天花费31分钟,而Farcaster用户为350分钟。
随着越来越多的数据公诸于世,越来越多的企业正在摆脱昂贵的封闭式金融渠道,传统的商业大坝将被“剥削 ”, 并围绕开放源头、低利润经济体的潜在企业形成。 消费者和应用程序设计师将迁至埃蒂里亚,因为它比目前的主流平台更便宜、更值钱。
此外,有充分理由相信Etheria等连锁链将成为人工智能应用的重要后端基础设施。 AI和AI经济体的扩散需要不受限制的价值转移和清晰的数据/模型来源。 这些独特的特征可以在连锁链上找到,避免现有的技术基础设施。
目前,Etheria的大部分活动都是金融活动。 分散交易和“银行”协议占以太收入的49%,而简单价值转移占20 % 。 这些收入属于金融、银行和支付(FGP ) 。 与此同时,基础设施占第二大份额,约为19%。 最后,社会媒体和与NFT有关的活动被归类为营销、广告、社交媒体和游戏(MASG ) 。
这些最终市场活动产生的收入来自台湾的收入,其中包括交易成本、2层结算、MEV和安保服务。交易费是用户为参与Tai Ya价值的申请或转移而支付的费用。2层结算是向Taiyer 2区链中的Tai Ya“固定”交易特权支付收入。 MEV是用户支付交易区购买权产生的收入。 去年,大约72%的收益来自交易,约19%来自MEV,约9%来自L2定居点,而安全服务尚未正式引入。
考虑到范·埃克(Van Eck)认为最强大的价值主张是金融,范·埃克(Van Eck)预计到2030年,来自大浩(FGP)的收入将有71%来自金融业务。 由于实验和开放源码金融和数据系统(FGP)的好处,相信MASG将增长到17 %, 略微取代基础设施,从而产生8 % 。
从收入项目的角度来看,估计单家直线交易只占收入的1.5%。 将主要网址上的交易捆绑在一起的图层2结算将大幅增加至收入的76%,这是因为大部分活动预计将在Etheria图层2上进行,但这些交易的大部分价值将归于Etheria。
图5:以太EM的主要收入来源来自财务应用
图6
Van Eckk于2015年1月9日至4月30日进行了一项研究,以评估将BTC和ETH纳入传统的60/40组合的影响。
传统的60/40投资组合的优化配置:BTC和ETH在60%股票和40%债券投资组合中的最佳权重得到了评估,将最大投资组合配置限制在6%。 这是利用169个样本组合完成的,这增加了加密货币风险。
Van Eck检查了16个有代表性的投资组合子集的复苏和快速比率。在传统的60/40投资组合中添加适当数量的加密货币(高达6%)可以大幅提高投资组合的快速比率,对复苏的影响相对较小。对于风险容忍度高的投资者(约为年化波动率20%左右 ), 整个投资组合的风险/回报持续改善,配置达到20%。在BTC和ETH之间,Van Eck认为大约70/30的权重可以提供最佳的风险调整回报。
纯粹加密货币组合中BTC和ETH的最佳配置:VanEck分析了仅由这两种加密货币组成的组合中的BTC和ETH加权数,目的是最大限度地提高尖锐比率,并得出所需的BTC/ETH加权数。
使用最佳加密证券组合的效率前沿:VanEck研究了理想的BTC/ETH证券组合的最佳权重,以便在特定波动水平上实现最大收益最大化,以表明加密货币是在60/40年的有效边界(波动水平合理)的一部分上添加的。
(PA News 注:效率前沿是指当总风险相同时,预期相对薪酬最高的投资组合)
时间依赖效率前沿成果:VanEck考虑不同起点对研究结果的影响。 研究表明,在每一个时间框架内,更多的加密资产分配有助于投资组合调整风险回报。
1. 传统的60/40组合组合的最佳组合
主要目的是确定BTC和ETH在传统的60/40投资组合中的最佳配置,将其限制在最多为加密货币组合权重的6%。 分析涉及建立169个模型组合,其中加密货币风险逐渐增加(BTC和ETH分别高达3%)。
结果显示,3%比特币和3%的 " 尾巴 " 投资组合(加上57%的标准净500指数和37%的美国债券)的单位风险回报率最高(标准偏差),换句话说,在保持6%的保守总体配置的同时,最高允许的加密货币配置实现了最高风险调整回报率。
传统60/40组合中BTC/ETH在传统60/40组合中的最佳组合,以获得按风险调整的回报率
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(2015年9月1日至2024年4月30日)
2. 恢复和急速率分析
为了评估风险和回报,VanEck分析了16个代表60/40的投资组合,其中加密货币配置逐渐增至最多6%。
急速比率有所上升:随着加密货币配置的增加,投资组合的急速比率大幅上升。
对遣返的影响是最小的:最高提款额只略有增加,因此,较高的加密货币分配对许多投资者有一定的吸引力。
最大提款和夏普比率的数据表明,加密的6%货币分配导致夏普比率几乎是60/40组合的两倍,而提款仅略有增加,这突出表明了在传统组合中增加BTC和ETH的好处。
3. 完全加密组合中BTC和ETH的最佳分配
VanEck 测试了每一种可能的重量组合,以确定最大夏普比率的最佳组合。 分析显示理想配置为71.4%比特币和28.6%塔塔。 这种配置产生了最高的夏普比率。 50% BTC 和 50% ETH 的配置也显示了巨大的优势。
BTC-ETET-ETET 各种组合组合组合的比较指标
4. 含有加密货币的效率第一线
为了在保持合理的波动性的同时实现无限制加密货币的最佳配置,Van Eck审查了理想加密货币组合(28.6%埃塞俄比亚元和71.4%BTC)的最佳权重,并将其添加到传统的60/40组合中,所制作的分布图表明,将最佳加密组合纳入传统的60/40组合中可以大大增加不同风险水平的回报。
数字资产进一步波动有助于总体回报率
这一分析揭示了随着波动性增加,风险与回报之间的近乎线性关系,其结论是,加密暴露的增加产生了非常吸引人的风险/回报。
混合组合组合的洗发水比例稳定在22%
5. 时间依赖效率前沿成果
为了确定理想加密货币和60/40组合的风险/回报状况是否会影响不同的时期,Van Eck重复了四项分析,反复将起点提前四分之一,产生了23套结果。
随着各种时期的风险增加,理想的加密货币组合的最佳权重也随之增加。
较高的加密拨款在所有时期实现更高的复合年增长率。
急剧比率通常随着波动和加密货币配置的增加而增加。
虽然市值超过4 000亿美元的ETH被视为智能合同的成熟平台,但必须指出,在ETH投资存在重大风险。
依赖投机
目前,台湾生态系统严重依赖投机来创收。 如果总体风险偏好下降,ETH可能比Pip 500指数(NASDAQ)或NASDAQ综合指数(NASDAQ)大幅下降。
监管风险风险
这一风险取决于监管,埃塞俄比亚经济经济体系或其生态系统内的许多资产可归类为证券。
大型金融公司有许多游说集团,还有被任命担任世界大多数政府最高职务的前雇员。 这些前雇员可以建立一条警戒河来阻止埃蒂里亚这样的破坏者。
利率风险
作为高风险资产,增加利息或对全球流动性风险的其他限制,与其他资产类别相比,可能对Ethem估值产生重大影响。
竞争 竞争 竞争 竞争 竞争 竞争 竞争
新兴的智能订约平台领域具有极高的竞争力,尽管其领先时间长,但索拉纳和苏伊等高绩效部门具有一些技术优势,侧重于业务发展和用户经验。
金融公司的发展
Tai Hwan最重要的优势之一是它有能力降低金融体系的成本,从而消除了当前金融体系的许多高昂成本。 如果金融公司采取成本节约措施,它们可以保留用户群体。
现有金融公司还可以为串联情报合同创造一个竞争性平台,从而损害以太的长期潜力。
地缘政治
货币控制是政府权力最重要的领域。 地缘政治事件,如重大区域战争或地缘政治紧张局势加剧,可能促使世界各国政府压制非主权金融体系和货币形式。
从本文中可以清楚地看出,在传统的60/40投资组合中增加一种低廉的加密货币(高达6% ), 可以大幅提高投资组合的尖锐比例,对撤退的影响相对较小。 对于纯加密的投资组合来说,比特币和以太70/30之间的分配是风险调整的最佳回报。
投资者应考虑个人承担风险的能力,但数据显示,平衡比特币和埃克萨斯可以带来与引入的递增风险相比增加回报的重大好处。 研究结果凸显了加密货币在以有控制和可衡量的方式改善投资组合业绩方面的潜力。
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