为什么阿根廷「新晋总统」也想将 BTC 作为法币？

资讯 2024-06-21 阅读:37 评论:0

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下篇（1936-1949）更新啦：

羽田空港通勤特急：初探民国后期货币（1936~1949）

今天找到个民国25年的10分，凑个套，顺便复习下民国时期币制改革。这篇文章讲的是民国前中期的铸币和钞票，地方票/商业银行特种票/地方银行票/中外合办银行及在华外国银行票/日伪政权票/革命政权票/地方私票还没太多研究，民国时期通货的特点就是杂，配图十分困难，所以本文图片较少，只选取具有代表性的作为参考。文章多为历史事件，吐槽和观点。

1933年之前中国一直使用银本位制度，但是南京国民政府成立之后忙于国内战争，没工夫管币制改革，直到1933年才废掉“两”这个单位，改用“圆”

民国的硬币和纸票我是最没有兴趣收集的，币制紊乱一如既往，体系太过庞大，而且印刷也好不到哪里去，即使是德纳罗和美钞公司负责的雕版品种也不是很买账，更别提金圆券了。

传统货币与近现代货币并存：1933年之前，中国流通N种钞票：中央政府纸币，关金券，华资银行券，外资银行券，外币，地区货币不胜枚举，而且传统货币依然广泛流通：银元，金币。所以说很大程度上民国前期一部分货币发行权被民间掌控，全国也没有一种统一的货币制度。

铸币方面，1914年《国币条例》颁布后，袁世凯像背嘉禾银币开始铸造，同时期铜元继续流通，多以“文”“枚”为单位，而银币以“角”“圆”为单位，同时存在“分”为单位的辅币。。。。。。民国8年铸造了流通金币，面值10圆，20圆。而且这个时期币种钞票繁多，铸币在各个省份不尽相同，所以说收藏者只好把范围缩窄到极小的范围来深入研究收藏。。。。

个人认为袁像银币金币设计非常成功，深入人心：

补充个袁像5分样币，没有发行。

《国币条例》规定：“国币之铸发权，专属于政府”同时回收大清银币，但是回收不是很彻底，市场上仍然是多种银元流通的局面，袁像银币的版别也存在众多地区版别。。

外币与国币并存：由于晚清时期对外贸易的因素，外国商人普遍使用外币来支付货款，导致南部沿海地区外国银元广泛流通：英国站洋，墨西哥鹰洋，日本龙洋在中国广泛流通。同时外资银行在华从清朝末期到民国24年货币改革之间一直发行外资银行券，有名的比如花旗/华俄道胜/日本正金银行/汇丰/法国东方汇理银行/德国德华银行等等等等。虽然发券规模比华资银行小不少，但是也是当时中国的主要流通币种。有的银行在1935年货币改革之后仍然继续发钞。。。。。。

1930年中央银行发行了关金券。

众多不同种类的货币随之而来的就是国民政府失去了一部分货币的管控能力，引发了经常性的通货膨胀。各省份在银毫推出后大量铸造银毫，供过于求，银辅币和铜元大幅贬值，据1929年财政部钱币司统计,各造币厂铸造的5角银辅币约42798260枚,2角银辅币约11475088枚,1角银辅币约14641270枚^[1]

1928年，上海钱市的零兑市价是大洋1元兑2角银币6枚加铜元8枚，大洋1元兑铜元294枚，1角银币每枚兑铜元23枚，与原定的比价相较，银辅币已贬值20％强，铜元已贬值65％.纸币贬值情况更为严重。

1933年，国民政府实行“废两改圆"政策，给币制改革提供了条件。

20世纪30年代，美国爆发了经济危机，顺带席卷了欧洲，为了摆脱危机，资本主义国家逐渐废止了金本位，实行外汇倾销以缓解国内压力。

中国当时是银本位国家，银币无法任意贬值，这样，中国对外汇价大幅上涨。1934年6月，美国国会又通过《白银法案》，大幅度提高银价，大量收购白银。

三鸟银币发行初期因为国内言论认为此设计不尽人意：1931年9.18之后国内人民普遍对日本帝国仇视，而银元背面的太阳被认为时日本的象征，三鸟被当作日本的飞机，所以此币普遍不受欢迎，笠年新版的银币发行，取消了该元素设计。

由于国际银价远高于中国国内的银价，于是外国在华银行机构纷纷收购中国白银，装船打包到纽约、伦敦投机倒把，从中攫取暴利。中国的白银开始大量外流，社会上出现了大规模的挤兑、提款、抢购、投机的白银的风潮，这种火上浇油的情况进一步导致国内白银储备锐减。

1934年10月，南京国民政府下令对银类出口征收高额关税。这样一来虽然暂时减少了白银出口，但却加剧了黑市白银走私。因为没有达到预期效果，南京国民政府希望在西方国家（英国/美国等）的支持下，实行币制改革，来稳定国家金融。

1935年1月，英国向南京国民政府表达了英国的贷款条件——中国必须脱离银本位，与英镑相联系，实行币制改革。对此，南京政府表示原则上同意。但是遭到了日本的抗议。

英国人为了不让日本人太过窝火，建议英国日本共同向中国提供贷款，英国人向日本提出了包括民国政府承认“伪满洲国”，日本保证东北外中国的安全的这些狗屁条款，但是日本人兜里也缺钱，拒绝了英国人的建议。

中国放弃银本位：

1935年10月下旬，金融危机更加严重，民国政府的财政有崩溃的危险。11月3日，南京国民政府由财政部长孔祥熙宣布实行币制改革。

币制改革的主要内容有：

（一）由中央、中国、交通三银行集中发行钞票，并将其定为法币。

（二）将原来流通的各种银币禁止使用，白银不再流通，所有现银必须兑换为法币。

（三）银行无限制买卖外汇。

英国政府对中国的这一改革采取了合作态度。11月4日，英国国王乔治五世发布敕令，禁止英国的银行和英国人用现银作为在华支付手段。12月底，又要求英国在华银行向南京政府交出存银，兑换法币。在英国的带动下，各国在华银行都先后向南京政府交出了存银，在白银国有化方面支持了中国的币制改革。

当然小日本没有把银子交出来，后来日本驻华大使还登门质问孔祥熙，为何中国实施币制改革并没有提前和日本商量，认为中国和英国联合起来欺负日本。。。。。

（要你管。。。。。）

后来日本人在中国搞了一个阻挠“北银南运”的政策，类似的还有什么劳什子“华北币制自治”还大搞走私，最后在上海公然发行日元来阻止中国新货币的发行。。。

然并卵：中国最后实现了白银国有化。。。

1银元兑换法币1元，而法币最开始和英镑绑定，1元法币折合1先令2便士2法新。

后来中美开始了白银外交，即中国向美国出售白银，换回美元作为法币发钞储备。。

1936年1月11日南京国民政府公布了辅币条例，完成了本轮改革的最后一步。至此国民政府的货币现代化改革宣告结束。

1936版法币铸币：

当然中国的货币改革是建立在被英美两国控制的基础上，虽然实现了国家银行发行，国家信用保障，健全了中国的货币体系，法币也在一定时间内稳定了国家财政，但不可避免地造成了民间财富地流失。

羽田空港通勤特急：初探民国后期货币（1936~1949）

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1 ST EDITION：2020/6/17

2 ND EDITION: 2020/6/20

3 RD EDITION: 2020/6/28

上文在这里：

羽田空港通勤特急：初探民国前中期货币（1912~1936）

这篇文章断断续续写了一个礼拜，民国货币后期的崩溃，研究起来是个掉头发的任务，所以写得马马虎虎，求指正及补充。同理，文章主要介绍中央银行钞票，地方票/商业银行特种票/地方银行票/中外合办银行及在华外国银行票/日伪政权票/革命政权票/地方私票还没太多研究，归根到底就是民国时期钞票种类太复杂了，导致文章不太完整。

之前说到英国帮助民国政府完成了货币改革，法币绑定了英镑，一定程度上完善了中国的货币体系，但是法币和英镑绑定让美国恨得牙痒痒。。。

货币改革前，美国曾经希望用收购中国1亿盎司的白银来希望民国政府将法币与美元锚定，但是民国政府没答应鹰酱，老美出于报复心理，在伦敦终止收购白银，世界银价大跌，中国面临巨额损失；于是没办法，迫于压力又得回头去找美国政府。1936年5月中美签订咗《中美白银协定》。根据协定，美国政府以每盎司50美分的价格从中国收购白银5000万盎司；法币和美元挂钩，100法币=30美元。美国任务达成：法币挂钩。

但是国民政府也尝试实施可调整的汇率制，并非死死钉住英镑和美元。法币政策实施以后，中央银行、中国银行和交通银行三大法币发钞行无限制买卖外汇。1936年9月，国民政府根据需要扩大了汇率买卖差价，卖出价14.75便士，买入价14.25便士，仍由三大银行无限供应外汇以保持汇价稳定。

后来，法币对外价值逐渐下滑。抗日战争爆发后，为减少外汇需要，防止资金逃避，国民政府实施安定金融办法，限制存户提存。期间，法币对外比价逐渐下调。1938年3月，为防止伪组织以伪币兑换法币，套取外汇，又实施购买外汇请核办法，开始战争期间的外汇管理。^[1]

法币发行之后，三家国有银行发行法币，但1942年全国纸币的发行权集中到中央银行一家，统一全国纸币的发行，同时期流通的还有关金券和东北流通票：

同时期的铸币更改了材质，小面额改用铝铜合金，大面额改用铜镍，增发了半圆铜镍币,当然战时1分也用过铝材质：

关金券上文有提到，是“海关金单位兑换券”的简称。关金作为中国海关税收的计量单位，1930年因为原来作为海关税收单位的白银价格大跌，改用0.601866克纯金作为单位计量标准。1942年4月，关金兑法币以1：20的比价与法币混合流通，1948年8月金圆券发行后停用：

1948年的关金券质量更不能看了。。。。

对日抗战期间，法币大幅贬值以支持财政开支，这张图高中历史书上都有：）

法币贬值地步到来造纸厂非法使用低面额法币当造纸原料。。。于是在1948年用金圆券代替了法币，1 金元=3.000.000法币：政府下令实行币制改革，以金圆券取代法币，强制将黄金、白银和外币兑换为金圆券，逾期不兑者，财产一律没收充公。

虽然金圆券是1948年发行的，但是钞票的日期也有1945/1946版。

自从民国37年8月23日起到民国38年7月4日，金圆券只流通了十个月又11天，但是却发行了66种版式：主币47种，辅币3种，印刷完成但没有投放使用的主币有8种，辅币1种，票样7种。

面值嘛，因为通胀原因，1946~1948有1角，2角，5角，1元，5元，10元，20元，50元，100元

1949版有500元，1000元，5000元，10000元，5万元（不打0了，太多），10万元，50万元，100万元，500万元。

早期的印刷厂一般是外包给美国钞票公司/美商保安钞票公司/英国德纳罗印钞公司，这时期的质量还有保证，但是后期转回国内印刷：中央印刷厂/大东书局/京华书局/上海中华书局/三一印刷公司/中华书局，其中除了中华书局剩下的都是中央印刷厂的特约印刷厂。

所以金圆券无疑掠夺了人民的财富，后来大量中产阶级因此破产，使得常凯申大失民心，当初挽救经济危机分担内战经费压力的美梦也破灭了，人民开始拒用金圆券，金圆券形同废纸。

11月11日，行政院修定金圆券发行法，取消金圆券发行限额，准许人民持有外币，但兑换额由原来1美元兑4金圆券立即贬值五倍，降至1美金兑20金圆券。1949年5月解放前夜的上海，一石大米开价金圆券4亿元，人民一旦领到工资纷纷以最短的时间换成商品或者美元。

南京上海解放后，人民政府在1949年6月停止了金圆券的流通，以10万元金圆券比1元人民币的比价回收。

但是如今好品的金圆券也并非一文不值，有些德纳罗版的也不便宜，全新的三四千的样子。2006年嘉德拍了60张金圆券以5720元落槌。

同时期国民政府也有铸币：

1949年，人民解放军占领南京后，国民政府迁往广州，用老套的办法，废止金圆券，改用银元券，继续欺骗人民。。。

1949年7月2日，国民政府行政院公布“银圆及银圆兑换券发行办法”，规定“国币以银圆为单位，自即日起恢复银本位制，银圆1元含纯银23.493448克，所发银圆券可十足兑现银圆，在银圆未铸造充分时，银圆券得以用黄金兑现，各种银圆一律等值流通”，并规定5亿元金圆券可向中央银行兑换银圆券1元。^[2]

但实际上很多地方银元券并不能兑现黄金白银，仍然是废纸一张。。这次加上人民政府“不收兑西南伪币”的声明，银元券的流通举步维艰，大量民众拒用银元券。

大陆彻底解放后，银元券被废除。

结语：

可能漏掉了很多方面的历史事件，但总体上会进一步完善中央票和铸币的内容，遗漏之处敬请补充，民国篇到此结束，谢谢阅读。

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1 st edition: 2020/6/28

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冷开泰，上世纪三四十年代四川著名袍哥，先匪后军，后来钻营政商两界。

此君在军队失势后，爱好开集资开公司，常发动巴蜀军政商人士入股，不过大多因中饱私囊和分赃不均而不欢而散，投资者多血本无归，因而口碑不佳。

1946年，他又成立了汉华公司，准备集资开银行，承诺每股股金法币1万元，15年后可取得法币15万元，因为前车之鉴，投资者寥寥。

不过奇迹的是，唯独这一次，他的投资承诺终于兑现了，而且还是提前了十几年就得以兑现。而更为奇迹的是，投资人们居然都放弃了这笔收益。

支撑这些奇迹的背后是一个更宏大的“奇迹”——当时的法币疯狂贬值，每股本金加上收益，也仅仅能买一包烟卷。

面对历史应当以历史的视角去思考。

1935——1949年毫无疑问是“大战的时代”，即包括第二次世界大战在内及其前后部分时间的时期。这个历史时期是一个怎样的时期呢？是一个战火波及世界、多国接连倾覆、政权倾倒又兴起极为频繁、经济秩序紊乱、世界市场破碎的时代。这个时代承接自1929经济大危机，其时，世界各资本主义国家纷纷以邻为壑，世界市场遭到严重萎缩，各国货币纷纷和黄金脱钩，政府力图推动货币贬值来摆脱危机。可见世界市场早已混乱不堪，而世界大战无疑大大加剧了这般趋势。那么就如“盛世古董、乱世黄金”所说，在战乱频仍的、混乱的时代，一般等价物的职能最终固定的黄金、白银等贵金属则是这个时代最为保值易衡量的存在。而近代以来的各国货币，也就是纸币在1935——1949这个时代背景下其价值尺度的职能的执行无疑是大打折扣的——战争导致经济萎缩、物价紊乱、政权更迭，货币价值多变、货币以政府为支撑的信用不足甚至政府倒台的情况屡见不鲜。

那么如果在其中寻求一种货币通过汇率计算来对当时世界市场流通的贸易或者援助进行一个衡量，国民政府发行的法币显然不是一个好的选择。法币从一开始发行中便一定程度上“受制于人”，一方面是当时中国经济仍然是在国际市场上附庸地位所决定，一方面也是国民政府出于希望得到政治上援助的考量。因而在法币改革中，国民政府在发行的法币后不久即与美国政府签订 “白银协定”，使法币不仅与英镑挂钩，而且与美元联系。接下来中日全面战争爆发，国民政府很快丧失其东南财源，巨大的财政缺口不得不靠大规模发行法币来弥补。而在解放战争中，1948年，法币制度最终在极为恶性的通货膨胀中宣告崩溃。同时国民党只是形式上统一全国，各地方货币依旧不一，抗战时期亦有伪政府的货币，而到解放战争各地汇价不一的情况屡见不鲜，那么这么一种币值一路狂贬、最终乃至不如纸的货币显然不是衡量价值的好选择。因而我们应当寻找一款适合的关键货币来通过汇率执行价值尺度的职能。

美元当然是最优选择了。一方面在第二次世界大战后期，1944年布雷顿森林会议召开确立了布雷顿森林体系，“双挂钩一固定”原则，即“美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，黄金与美元兑换比确定”。另一方面在大战前，伦敦和纽约则已成为世界金融中心，美元和英镑在国际市场中占据重要地位。而世界大战几未波及美国本土，其战争期间也依旧坚挺；并且美国自身就是大战时期重要的军火销售与援助中心。因而本次汇率统计将会以“单位美元兑换比”的汇率形式呈现。

1935年国民政府推动法币改革。而法币是一种汇兑本位制的货币, 是以法币的对外汇率来表示法币的价值。那么最初规定中，法币与英镑挂钩，汇率为法币1元等于英镑1先令2.5便士。1936年，《中美白银协定》签订，规定法币100元等于美元30元的汇价。[1]

那么经过查阅资料整理出如下表格：

1936——1944年中英德法苏五国货币兑美元汇率[2]

（各国货币一百元兑美元数，单位美元）

	1936年	1937年	1938年	1939年	1940年	1941年	1942年	1943年	1944年
法币	29.751	29.606	21.360	11.879	6.000	5.313
英镑	？	？	？	？	403.5	403.5	403.5	403.5	403.5
马克	40.297	40.204	40.164	40.061	40.021	39.968
法郎	6.1141	4.0460	2.8781	2.5103	2.0827
卢布	1.1516	5.0400	5.3000	5.3000	5.3000	5.3000	5.3000	5.3000	5.3000

在1944年之前，法兰西第三共和国于1940年被德国灭亡，1941年12月日本偷袭珍珠港，美国加入世界大战，与轴心国敌对，因而马克和法郎数据分别截止1941年和1940年。1942年，虽然中国黑市外汇价格一直在上涨，但官定外汇价格是不变的，基本保持着 1美元兑法币20 元的汇率，这一汇率是1942年2月中央银行的挂牌汇价。[3]这一直持续到1946年。在1944年布雷顿森林体系确立后，由于“双挂钩一固定”原则的确立，因而法币与当时主要资本主义国家货币的兑换只需通过美元进行换算即可。而苏联卢布对美元汇率则自1938年确定下来一直持续到1950年。

国民政府在1946年进行改革，规定法币兑美元汇率为为1美元合法币2020元。但调整后的汇价很快就与其实际价值各不相符，国民党政府不得不再次调价汇价，1946年8月19日法币汇价为1美元合法币2020元调整为1美元合法币3350元。
1947年2月17日，国民党政府再次调整汇价至1美元合法币12000元。国民党政府于1947年8月15日再次修定外汇政策实行双重汇率，将汇率分为官价汇率与基准汇率两种，官价汇率依然为1美元合法币 12000元，而1947年8月17日的基准汇率为1美元合法币39000元，到11月5日便已涨至1美元合法币73000元。
1948年3月，外汇价格已涨至1美元合法币40多万元，到8月更达到了1000多万元的惊人数字。此时，法币发行额高达 6，636，946亿元，比1937年6月增加45万倍，法币价值小到无法计算的地步，形同废纸，市场交易大都以美元、黄金、银元等计价，法币崩溃已成定局。[4]

国民政府的法币外汇的失控是法币本身失控的外在表现。法币政策在初期客观上起到了帮助国民政府抗击日本侵略的作用，但它成为国民政府敛财和政治交易的工具；同时国民政府贫乏而低劣的金融货币政策也进一步埋葬了法币，而伴随这一过程的则是国民政府对百姓的无尽的掠夺和人民生活的水深火热。这自然是民国历史最深沉厚重的底色。法币最终失去价值不如一张废纸的结局也昭示了国民政府终会如“废纸”一样被人民扫入“历史的垃圾堆”的命运。

准确来讲是100法币等于29.75美元汇价。 ↑
《财政评论》，1944年第12第4期1第105——第107页 ↑
马俊起：《法币的通货膨胀与国民党政府的外汇政策》，《金融研究》，1995年02期 ↑
同3 ↑

各类资产随时间的表现

并非所有的资产都是一样的。有些会升值，有些则会随着时间的推移而失去价值。这在我们消费的东西上显而易见，比如我们吃的食品或穿的衣服。但同样的道理也适用于那些没有明显损耗，但随着时间的推移会因磨损而失去价值的资产，比如一辆积累了里程的汽车或一座没有积极维护的建筑。

不太明显的是，那些没有因消费而消耗或因使用而贬值的资产是如何随着时间的推移而表现不同的。传统的稀缺资产，如黄金或土地，能很好地保值，并在全球经济中以相对固定的比例增长。成功公司的所有权股份通常通过将稀缺的资本投入使用而产生额外的收益。

归根结底，这是关于资产的DNA：它的内在属性决定了资产的价值随着时间的推移而呈现出怎样的趋势。如果我们把所有这些不同的资产类型放到一张图表中，描述它们各自的性质，那么这张图表看起来就会是这样的：

注释：股票：稀缺资产+实际收益OR增长稀缺资产：黄金、土地、一些艺术品/收藏品。贬值资产：车辆、建筑物、设备。消费

这个高层形象缺少了一些东西：现代货币。直到不久前，黄金还属于货币，直到1971年才失去了与纸币的联系。自1971年以来，我们一直处于人类历史上一个真正的反常时代—— 与7.5万年前有记载的硬通货使用时间相差了50年。有史以来第一次，我们正在进行一场货币实验，在这场实验中，货币是法币，是仅靠法令的货币，没有任何资产支持。

然而，与我们关注点最相关的是法币核心的指导原则，即因设计而衰败。中央银行家和政府认为，对经济来说，最好的办法是把钱花掉或进行投资，而不是把收入作为储蓄储存起来，他们将货币设计成每年损失2%的价值，以强加这种假设。

就像Paul Tudor Jones所说的，“如果你在今天的世界上拥有现金，你就应该知道央行有着一个公开的目标，即每年贬值2%”。简单来说，很简单，这个数学公式意味着美元的价值会随着时间的推移而因货币通货膨胀而呈指数衰减：

如果我们把这种指数衰减趋势，融入到我们之前对各种资产类别的对数观点中，我们就会得到以下图表：

比特币：唯一越来越少的东西

最新加入全球货币竞争者行列的是比特币。在一段时间内，比特币的表现既不与全球经济生产挂钩，也不与每年损失2%价值的政策目标挂钩。

相反，比特币的表现与稀缺性的增加有关，也就是说，它的设计是以一个简单的数学概念为前提的，即随着时间的推移发行量的减少。借用常见的对土地价值的简化（"这是他们唯一不会再制造的东西"），我们可以对比特币说："这是他们唯一越来越少的东西"。

你可能会认为，拥有一个越来越多的东西，总比拥有一个越来越少的东西要好。但事实上，如果说土地是比比特币更重要的保值资产，也不会是不准确的，因为相较于比特币少的更快。但是，对个人而言，比目前最大资产更重要的是，他们持有的资产将在未来有怎样的表现。再次借用Tudor Jones的话说，投资者的目标是骑上最快的马。

当一个伟大的画家去世时，他们现有作品的价值往往会向上飙升。为什么会如此？因为投资者可以保证，这位画家的作品将会减少。根本不会再有新增加的供应。因此，所有的市场需求都必须为现有的供应出价，而且每个人都知道这一点，以致于支付意愿增加，以获得新的稀缺作品的一部分。

这是比特币的经济优势。历史上没有任何一种资产能够利用数学的优势，为未来提供稳定减少供应的可靠保证。比特币的设计让它拥有了黄金般的稀缺性，就像著名画家的死亡给他一生的作品带来了日益稀缺的助推作用那样。只不过供给冲击每四年发生一次，所以对于持有者来说，有更强的动力去继续持有，以度过每一次的减半。

简而言之，稀缺性的增加会导致比特币的价值随着时间的推移而成倍上升。当我们以线性的方式看待比特币的价格历史时，这种趋势简直就是戏剧性的：

通过以对数的方式查看这些相同的数据，并跟踪每次比特币减半事件后价格是如何上涨的，Plan B提出了令人信服的存量到流量模型（ stock-to-flow model）。这个模型表明，“减半”事件本身（以及其定义所导致的稀缺性增加）是比特币迄今为止指数级上涨的核心，并且表面上看，未来也会如此：

当我们把上面的红线还原成简化版的资产类型大图时，我们将会得到以下图表：

投机性攻击：利用货币的差异性

我们现在看到的两种现代货币有着非常不同的DNA。第一种，法币，被设计成随着时间的推移，购买力呈指数级下降。第二种，比特币，被设计成随着时间的推移，购买力呈指数级上升。

这种对美元和比特币本质的超简化表述，也包含了改变世界经济现实的意义。

2014年，Pierre Rochard撰写了《投机攻击》（Speculative Attack），并在书中概述了美元价值和比特币价值随着时间的推移而产生的背离性，为大胆的个人借入美元以购买比特币，并在未来偿还这笔债务创造了肥沃的“土壤”。

事实上，这就是MicroStrategy已经采取的行动。2020年12月，在已经将上市公司的全部资金部署到比特币上后，MicroStrategy发行了6.5亿美元的可转债，以购买更多的比特币。在美元急剧印刷、投资者迫切希望获得任何一种收益的环境下，交易条款对贷款人很有吸引力，而MicroStrategy很快就获得了债务并部署了资金，以平均每枚比特币21925美元的价格购买了29646枚比特币。一个月后，MicroStrategy这次的“投机攻击”涨幅超过50%。

如果这里所描述的机制是准确的，那么更多的个人和实体将利用其中所包含的机会。这不是一种赌博，而是一种明智的战略举措，以利用两种货币不同的基本设计。

当持有的比特币和借来的美元的价值有意义地分化了足够长的时间后，整个世界都将面临巨大的经济激励，即借入美元，购买比特币，并结算债务。不过，这种做法是有相当大的风险的，需要个人或实体做好准备来偿还他们所承担的债务，无论是在购买力背离表现出来之前的几年内，还是在发生意外的全部灾难时（例如，丢失私钥）。也就是说，如果本文对现实的表述是正确的，那么一美元债务的最高和最好的用途可能就是购买比特币。而且更多的个人和实体都会利用这种不对称性在未来谋取私利。

这种趋势的逻辑结论是，最终，当自己可以直接用这些美元购买比特币时，没有人会愿意借出美元。而一旦世界对比特币的理解达到这种程度，那么，游戏结束了，因为法币根本无法承受比特币强加给它们的经济现实。

比特币将继续升值，而美元将继续衰败。这是他们的DNA。

在质疑和赞美声中，萨尔瓦多成为了全球首个将比特币定为法币的国家。6月9日，萨尔瓦多共和国总统Nayib Bukele（纳伊布·布克莱）发推表示，正式向该国立法会提交比特币法案，该法案以绝对多数投票通过。萨尔瓦多成为全球首个承认比特币为法定货币的国家。

这场激进的货币实验背后，是萨尔瓦多这个中美洲国家，在常年高谋杀率、高负债率和高贫困率的压力下，年轻总统的一次冒险。

“三高”的国家

萨尔瓦多坐落于中美洲北部，国土面积仅2万多平方千米，相当于1.2个北京；总人口约670万，是北京常住人口的三分之一。

在历史上，萨尔瓦多曾经是美洲印度安人的故乡。后来由于长期被殖民侵占，萨尔瓦多国内种族比较多，多民族、多语言、多信仰的国家，加上动荡不安的政治氛围，导致国内经济发展一直很不景气。许多人为了生存，走上了违法犯罪的道路。

萨尔瓦多国内黑帮众多，2015年1月，该国总统宣布大力打击街头黑帮，但在1至7月之间仍有3400人遭谋杀。萨尔瓦多是全世界谋杀率最高的国家之一。

中国驻萨尔多瓦大使馆网站曾在2019年提醒在萨中国公民，“萨国内治安形势不靖，盗窃、抢劫案件较多”。萨尔瓦多以农业为主，工业基础薄弱。近年来受国际经济和金融危机影响，经济增长缓慢。2020年突如其来的疫情使得本已脆弱的萨尔瓦多经济变得更加脆弱。

据国际评级机构穆迪最新发布的报告《中美洲：新冠肺炎疫情对财政账户与公债水平的影响》，萨尔瓦多是疫情之下，中美洲地区财政压力最大的国家之一。

拉丁美洲和加勒比经济委员会发布的2020年1月至9月数据显示，在被调查的拉美地区12个国家中，萨尔瓦多的财政赤字率已经达到8.1%，仅次于巴西的12.3%。国际货币基金组织预测，2021年，萨尔瓦多政府是拉美地区负债率第二高的国家，仅次于巴西。

萨尔瓦多经济与社会发展基金会发布报告显示，受新冠肺炎疫情带来的一系列的影响，2020年该国贫困率将从31%上升至41%，贫困现象更加普遍。该基金会表示，预估约有22.5万人找不到工作，这种社会福利恶化的情形40年来都不曾出现过，且国家经济复苏进程将会“非常缓慢”。

在面对40年以来最糟糕的形势，布克莱寄希望于加密货币。

年轻总统的冒险

推动这次货币实验的总统布克莱，于2019年2月3日代表民族团结大联盟参选，以超过53%的得票率当选总统，当年6月1日就职，时年仅37岁。

2017年10月自行组建"新思想党"并宣布参加2019年总统选举。因"新思想党"未按时完成注册程序，于2018年7月作为议会第三大党民族团结大联盟候选人参加大选。

上任初期，布克莱就解雇了总检察长和其他5名腐败的地方法官。且在短短一个月内，萨尔瓦多国会批准了新的教育和基础设施融资计划，并通过相关法案，确保过去收买政客的商业精英们受到约束。

在布克莱看来，国家有义务促进和保护私营企业，为增加国家财富创造必要条件，以造福于最广大的居民。国家有义务促进其公民的金融包容性，以更好地保障他们的权利。

将比特币定为法币，是这位年轻的总统试图拯救国家经济的一次新尝试。布克莱认为：“为了促进国家的经济增长，有必要批准授权一种数字货币的流通，其价值完全符合自由市场的标准，以增加国家财富，使最多的居民受益。”

2000年之前，萨尔瓦多曾经拥有自己的流通货币科郎，但是因为严重的通货膨胀，最后货币体系崩塌。根据2000年12月22日发布的第241号政府公报第349卷第201号立法令，美元被采纳为法定货币。根据萨尔瓦多中央银行的统计，目前市场上流通的货币90%是美元，科郎几乎被弃置一旁。

通过正式将比特币合法化，布克莱希望稳定萨尔瓦多的经济。为了吸引投资，布克莱还表示，萨尔瓦多将授予投资 3 枚比特币（约 10.2 万美元）的移民永久居住权。

比特币是答案还是问题？

萨尔瓦多比特币法案内容显示，其目的是将比特币作为不受限制的法定货币进行管理，比特币具有自由流通的权力，在任何公共或自然人或法人之间进行的交易中都不受限制。

比特币与美元之间的汇率将由市场自由确定；价格可以用比特币计价；税收可以用比特币支付；比特币交易将不会被征收资本利得税，就像任何法定货币一样；为会计目的，美元将被用作参考货币；每一个经济体，当获得商品或服务的人向他提供比特币支付时，必须接受。

此外，国家将推进必要的培训和机制，使人们能够可以进行比特币交易。行政部门将建立必要的体制结构，以实施本法。

布克莱认为，让比特币成为法定货币，短期看，会创造工作岗位，为主体经济之外的人提供金融服务。萨尔瓦多还是一个以现金为主的经济体，大约70%的人没有银行账户或信用卡，没有机会获得传统的金融服务。

目前，在海外工作的萨尔瓦多人的汇款占该国经济很大一部分，大约相当于该国国内生产总值的22%。据官方报告，2020年，向该国汇款的总金额达59亿美元。国际转账通常会收取10%或以上的费用，使用比特币可以避免汇款过程中造成“数百万美元损失”。

虽然萨尔瓦多成为了全球第一个将比特币确定为法定货币的国家，但是比特币在萨尔瓦多的发展前景依然存在种种不确定性。

近年来，比特币网络一直处于拥堵状态，处理链上交易能力已经达到上限，其交易费用动辄几十美金，显然无法为大多数萨尔瓦多人所负担。在迈阿密举行的比特币2021大会中，布克莱宣布萨尔瓦多与闪电网络支付平台Strike合作，将使用比特币技术建设该国的现代金融基础设施。

闪电网络是在比特币网络之上运行的第二层支付协议，可以实现即时交易和负担得起的交易费用。今年3月，Strike在该国推出了移动支付应用程序，很快就成为下载量最高的应用。另外，比特币的法币地位与布克莱个人的政治生涯稳定性紧密相连。根据该国的法律，2019年上台的纳伊布·布克莱任期到2024年，且不得连任。

中国银行原副行长王永利在接受媒体采访时认为，一些缺乏主权货币的国家对货币缺乏最基本的认知，以比特币等完全去中心化的数字加密资产作为法定货币，必将因其本身价格大起大落而严重扰乱经济社会运行，国家没有任何调控手段，只能是自寻死路。

他强调，萨尔瓦多宣称用比特币作为法定货币，让币圈人倍感振奋，但可能实在是期望过高。

本篇文章为链新原创，并于《财经》链新、链新app同步刊发，如需转载请联系Service@cbcnag.com

在萨尔瓦多本月早些时候进行了具有里程碑意义的投票，决定将比特币作为官方货币之后，拉丁美洲的另一个多米诺骨牌似乎就要倒下了。

6月8日，这个中美洲国家投票决定让比特币成为法定货币，创造了历史，这一决定受到了包括巴拿马、阿根廷和巴西在内的许多拉美国家的政界人士的欢迎。

议员卡洛斯·雷加拉(Carlos Rejala)正在领导实施立法，使巴拉圭成为第二个这样做的国家。

周四，他在推特上宣布，他将于7月在该国国会提出一项法案，该法案可能与萨尔瓦多新的加密货币法类似。

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除了引入措施使巴拉圭成为外国加密货币投资者的中心外，这项立法草案——据雷加拉（Rejala）称，将于7月14日发布——还将寻求将比特币确立为法定货币。

到目前为止，我们对法案了解多少?

细节决定成败，其中大部分还没有广泛流传。我们所知道的是从雷加拉（Rejala）在他的社交媒体账户上发布的信息中收集到的。

比特币中心

6月7日雷加拉透露了自己对于比特币用在巴拉圭,说他正在与“巴拉圭加密社区为了让巴拉圭成为世界的加密投资者的中心,随后被放置在数字技术的前沿”的。

同一天，加密货币交易所 Bitcoin.com.py的首席执行官Juanjo Benitez Rickmann在推特上证实，他正在与这位国会议员合作，「在国会推出一个项目，使巴拉圭成为全球加密货币投资者的加密友好国家，利用水力发电提供的可再生和廉价能源。」

比特币一直受到环保人士的广泛批评，原因是用于开采比特币的能源密集型计算机农场。

这种加密货币对电力的过度使用被认为是中国当局收紧加密货币政策的原因之一，他们对加密货币的挖矿操作和加密货币交易所发起了打击。

萨尔瓦多议会投票数小时后，布克利在推特上表示，他已指示一家从火山生产可再生能源的国有地热公司，为其电力用于比特币采矿做准备。

在一系列推特中，瑞加拉也强调巴拉圭的可再生能源是吸引投资的动力。

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该国近100%的电力需求是由水电站提供的，而其生产的所有能源中有90%出口到邻国巴西和阿根廷。

缓慢的进展

可以肯定的是，巴拉圭的任何法律的起草、辩论和颁布速度都要比萨尔瓦多慢。

萨尔瓦多总统Nayib Bukele于6月5日在迈阿密举行的比特币2021大会上宣布了将比特币作为与美元一样的官方货币的打算，三天之后，他就提出并通过了立法，承认比特币与美元一样是官方货币。

雷加拉已在推特上表示同意，并有意效仿布克利，他将在一个多月后向巴拉圭议员公布法案草案。

雷加拉面临的一个潜在障碍是，其他政治派别的议员可能会就这个想法达成一致。他是代表Hagamos党 (Hagamos Party) 的国会议员，该党在80个席位的众议院 (Chamber of Deputies)中仅占两个席位。目前还不清楚雷贾拉是否在更大的建制党派中获得更广泛的支持。

然而，比特币和其他竞争币在该国的使用正在飙升——就像在拉丁美洲的大部分地区一样——这得益于最近一批公司宣布他们将接受加密货币作为一种支付方式。

上周，总部位于巴拉圭的大型娱乐控股公司GrupoCinco宣布，从7月起，其24家企业将开始接受比特币和以太币等加密货币作为支付选项。

在周五接受La Nación报纸采访时，雷加拉表示，他对这么多巴拉圭公司现在开始接受加密货币感到「自豪」。

他说：「我们很自豪的是，自从我们宣布我们正在致力于一项法案，使数字资产，更广为人知的数字货币，或其最流行的版本，比特币，作为巴拉圭任何类型的商业交易的法定货币，使用合法化，许多巴拉圭公司已经加入，并向交易的新时代迈出了一步。」

近日，下一代全球支付网络Roxe宣布，专门针对数字资产交易所推出了多种法币出入金解决方案。现在，任何加密货币交易所的企业和个人客户都可以使用Roxe网络进行更快和更便宜的法币存款和取款。Roxe的该解决方案支持100多种主要的法币存取款，这也有利于加密货币交易所在全球范围内获得新用户。

Roxe的技术允许节点成员访问经过许可的区块链网络，因此节点成员可以在几秒钟内完成结算，而不再需要几天。Roxe节点成员可享受区块链技术的速度和成本优势，而无需承担直接与任何加密货币进行交易的风险。

与试图用一种数字资产来实现清结算的方法不同，Roxe采用了多种货币来解决这一问题，即通过将货币数字化为智能权证，并与法币挂钩。智能权证是带有数字支付指令（如roUSD、roGBP、roHKD等）的数字化货币，供Roxe成员快速转移法定货币，减少交易数量，从而节省大量成本。

“加密货币交易所需要一种更简单、更便宜、更快速的法币出入金解决方案。”Roxe 首席商务官 Josh Li 表示：“在我们的全球扩张战略下，我们提供的这个解决方案，可以帮助加密货币交易所获得新的全球用户。Roxe网络使加密货币交易所和个人用户能够消除时间、地域和货币的障碍，从而使金融价值可以像互联网上的信息一样快速、低成本的在世界任何地方更可靠地移动。”

此前，Roxe宣布推出了Roxe支付协议（RPP），这是一个开放的、去中心化的、点对点的支付协议，旨在向个人、支付公司、银行和其他金融机构提供最佳的外汇汇率。Roxe支付协议的重要创新是去中心化金融（DeFi）流动性池，可提供最便宜、最快、最透明的外汇（FX）汇率和跨境支付。RPP本质上是一种流动性众包形式，可极大降低外汇交易成本。

Roxe多币种法币出入金解决方案的推出，增强了Roxe与其他客户签约的势头。目前，Roxe的合作客户包括全球在线汇款供应商IPAY、全球跨境支付聚合平台Fairexpay、全球银行基础设施供应商ECS Fin、亚洲领先的加密货币托管商Onchain Custodian、快速增长的全球汇款公司N2Xpress、领先的数字资产交易所BuyUCoin，以及提供跨境支付服务的商业咨询公司Aberdeen Capital Group等。

两大核心组件：外汇链上流动性和去中心化的法币上下行通道。

本文系链捕手原创文章

本月初，YFI创始人Andre Cronje发布了新项目Fixed Forex，该项目是一个去中心化外汇结算协议，允许用户铸造和兑换各种与法币挂钩的稳定币。昨日，Andre Cronje在官方博客撰文谈及该项目的具体运作机制，经链捕手翻译如下：

我们一直在谈论削弱交易所控制，我们一直在谈论削弱法币，Tether 和 Circle 在削弱交易所控制方面做得比加密货币多，交易所控制往往有一个简单的规则，资金未经特别许可不能离开它的领土。Tether 和 Circle 都在本地接受存款，法币永远不会离开银行账户，因此没有外汇管制（理论上，在实践和监管中，这是一个非常不同的故事）。所以让我们考虑一下，你想从美国支付到韩国，从美元到韩元，一条“简单”的路径，将美元存入 USDT，将 USDT 转移到 Upbit，将 USDT 换成韩元，提取韩元。

Fixed Forex 旨在在最终用户不了解这些步骤的情况下完成上述任务，Fixed Forex 有两个核心组件：外汇链上流动性和去中心化的法币上下行通道。

虽然我对后者最为兴奋，但只有在我们实现链上流动性后，它的上线日期才有可能。因此，出于本文的目的，我们将解释Fixed Forex的运作方式以及用户如何参与。

一、Iron Bank Fixed Forex (ibff)

Fixed Forex 是 USD、EUR、ZAR、JPY、CNY、AUD、AED、CAD、INR 以及以 Fixed Forex 名称推出的任何其他外汇对的统称。

第一个可用选项是ibEUR，可以通过yearn.fi/lend铸造。所有外汇期权都可以通过yearn.fi上任何可接受的抵押品铸造。

每个外汇对将针对 2 个流动性池；ib*/* ( curve.fi )、ib*/ETH ( http://sushi.com )。

对于每种资产，流动性提供者将有四种的收益率选择；

1）将 ib* 提供给yearn.fi/lend并赚取利息（目前为 6.38%）

2）向http://sushi.com提供ib*/ETH （目前为390%）

3）将 ib*/* 提供给curve.fi（池待定）

4）持有 Iron Bank Fixed Forex 并赚取原生代币 IBFF (vested, veIBFF)

二、veIBFF

IBFF机制复杂，参与前需仔细了解。

最初的发布将只针对一个池，ibEUR/ETH。

作为 LP，你可以将 LP 代币质押在 IBFF水龙头中，这提供了部分代币释放，这是在归属合约veIBFF 中创建代币锁定所必需的。

系统真正的原生代币是veIBFF，或者是已授予的IBFF，veIBFF赚取协议费用，这些费用是根据供需动态变化的。目前，这些费用是 TVL 的 10.15%。

IBFF 所有者可以选择创建一个归属锁定期，最长 4 年，在 veIBFF合约上线性减少。

一旦锁定期被创建，LP 就可以在分配合约中质押 ibEUR/ETH ，分配合约将每 7天线性分配代币。

分配代币根据你的归属锁定获得奖励。如果归属锁定为 1 年，你将收到 1/4 代币作为 veIBFF，它将在 1 年内解锁。剩余的 3/4 代币分配给费用分配合约。

veIBFF 持有者每周可以领取两次奖励，第一次是协议累积费用（目前为 TVL 的 10.15%），并从分配合同中分配 IBFF 。

简而言之，你投入的时间越多，你的回报就越不成比例。

免责声明；

未经审计；

早参与0收益，只有风险；

初始代币分配将是发行量的一小部分，这仅用于测试目的；

鉴于初始分配非常低，不要购买这些代币，不要为这些代币提供流动性，你会赔钱。

原文链接：https://www.chaincatcher.com/article/2063689

本文来源智本社公众号（ID zhibenshe0-1），有删节。

原文标题《货币的本质 | 石币之岛、美元之谜与比特币之殇》，2019-04-08，作者| 清和社长

不管是金属货币、商品货币，还是债权债务型货币、信用货币、比特币，货币只要实现交换价值必须就有个前提，那就是靠谱，专业术语叫信用。靠谱概念集中体现在一点，拿着这个货币能够如数兑换商品，即不贬值。

货币价值的生命在于价格稳定。

反过来说，如果货币价格不稳定，货币就可能失去价值，被人抛弃。这就相当于饮用水，饮用水的价值是给人补充水分，如果饮用水被污染了，它这功能被废弃了，价值自然就消失了。

这就回答了哈耶克那个问题，货币为什么不能完全市场化。货币如果市场化，价格必然波动，其价值则大打折扣。

或许所有商品的都可以市场化，唯独只有货币不可以。从哲学上来说，货币符合本体悖论。任何参照事物，都具有一个本体悖论。

例如，测量一辆汽车的速度，可以借用任何一个参照物，维度不可以参照汽车自身。又如，“没有任何一个观点是绝对真理”，如果这句话是对的，这句话本身就等于真理了，这样与它的内涵是矛盾的。

货币的本体悖论在于，货币是为其它商品计价，为其它商品交易提供解决方案的，其自身成了所有商品价格的参照物，以及所有商品交易的媒介，如果货币价格变化，它如何为商品计价，如何帮助商品达成交易，如果无法帮助商品达成交易，货币就没有价值。

几乎所有的货币都在追求信用以及价格的稳定。

债权债务货币的信用以及价格稳定来自族群的信任以及族长的权威，大家有借有还，“欠条”不会贬值，也能如期兑现，这种货币比较坚挺。

商品货币时代，贝壳、兽皮、食盐等商品货币都具有一定的使用价值。商品货币自身的价值，是货币价格的稳定器。商品货币是人类使用了最为朴实、本源的方法，共同摸索到价值高的商品作为货币。

所以，商品货币有两种属性，一是商品自身的价值，二是作为货币的交换价值。劳动价值论者认定商品自身的价值，以至于很难接受无锚货币。实际上，维持货币价格办法很多，用商品自身价值兜底只是其中的一种。

后来发展了金属货币时代，金属货币是商品货币的升级版，因为金银铜本身也是大宗商品，具有使用价值。在金属货币时代，为了避免制假售假的问题，国家铸币制度开始形成。

所以，亚当·斯密并没有将视野扩张到人类早期的债权债务型货币，而是将货币界定为金属货币（商品货币）。斯密发现，通过官方“认证”可以大大提供货币的信用度。

他在《国富论》中写道：“进步国家，为了避免此种弊害（在金银币种混入许多粗劣低贱的金属）、便利交易、促进各种工商业发达起见，都认为有必要，在通常用以购买货物的一定分量的特定金属上，加盖公印。于是就有了铸币制度和称为造币厂的官衙。这种制度的性质，类似于麻布呢绒检查官制度。这些检查官的任务是，通过加盖公印，确定这市上各种商品的分量，划一它们的品质。”

避免劣币驱逐良币，是一直以来经济学家主张法定货币的关键理由。当年，斯宾塞提出货币自由竞争的建议，惹恼了英国经济学家杰文斯。杰文斯直截了当地反驳说：“没有任何东西比货币更不适宜于交给企业进行竞争的了”。他搬出了“格雷欣法则”作为依据，他说：“良币不可能驱逐劣币恰恰证明了这一法则”。

所以，金本位+官方货币制度，长期以来被认为是信用极高、价格稳定的货币制度。这一观点也获得了历史数据的支持，尤其是古代中国的铜钱信用度及价格长期以来都非常稳定。

但是，金本位本质上是商品本位，没有任何一种商品包括金银，能够跟得上工业时代、全球化时代日益膨胀的交易规模。最终，金本位纸币不得不一再削减金银含量，本质上也在贬值；金银含量削减到极低时，自然就滑入到无锚货币时代。

无锚货币，标志着货币从商品（金属）中独立出来，摆脱了商品的价值，追求货币自身的交易价值。只有无锚货币才能满足这个时代的市场交易规模。所以，无锚货币是货币专业化、职业化的标志，是先进的货币。

所以，蒙代尔耿耿于怀的1914年美联储打破黄金标准以及1971年布雷顿森林体系崩溃，这两大人为大事件，本质上货币走向独立、追求自身价值的道路。

无锚货币本质上是债权债务型货币，我们现在使用的美元、人民币都是通用型“欠条”或叫通用“国债”。

由于比特币没有绑定股权，也属于无锚货币。“中本聪”向市场总共发行2000万张“欠条”，他试图采用这种固定数量、定额增发的方式，来维持货币价格。实际上，这种方式是一种脱离了市场的、封闭性的发行方式。更重要的是，比特币的价格波动极大，就已经丧失了货币的基本价值。

有人将比特币界定为“数字黄金”，这个说法有些一厢情愿。

黄金本身是大宗商品，黄金这种金属使用到各种高精尖产品之中。所以，不作为货币，黄金也具有商品的价值。但是，比特币不一样，如果不作为货币，不稳定价格，它就失去价值了。比特币背后存在一个点对点的现金支付网络，但是因为二者不关联、不挂钩，比特币就成了纯信用货币。失去了价格的稳定，其价值自然灰飞烟灭。

如何维持信用货币的价格稳定？

最开始，经济学家认为，以财政税收收入为背书发行本币，但如今大多数国家货币大规模扩张，而其财政收入却没有同等增加。实际上，财政收入不能代表一国实力。

从美联储的资产负债表来看，国债和房地产证券是其主要资产。国债又是按什么发行？原则是也是按税收，但是由于没有具有发达的融资市场和强势的美元作为依托，国债基本上脱离了财政税收的锚。这里就出现了一个悖论，到底是美元是国债的锚，还是国债是美元的锚。

其实，美元和国债都是“欠条”，二者表面上互相为锚，实际上都以美国这个国家的“利润表”为锚。

美元之所以强势、美债之所以抢手，都是因为美国这个“公司”整体的收益率比较高，金融公司和科技公司赚得钱多。而政府收入不足、蓝领工人收入不高，是这个国家内部分配的问题。所以，美国政府陷入财政危机或破产并不代表这个国家破产，也不等于美元和国债信用破产。

黑田明伸教授的研究，打破了我们对“货币是一般等价物，是商品”以及“货币是国家法定货币”的传统认识，从货币功能出发重新窥探货币的本质。

所以，不管是金属货币、商品货币还是债权债务合约，都是为了解决市场流动性问题。本质上，货币是一种共同体认可的隐性合约，是市场交易流动性的解决方案。黑田明伸教授在书中阐述：“货币被描述为作为削减寻找持有希望物品者探索成本的解决方法。”债权债务合约的解决方法让我们更加直观地认识到货币的起源与本质。

货币起源于市场交易，解决市场交易流动性问题。先有货币，后有国家。铸币权，是国家主权，也是天赋人权。

任正非喊话“活下去”，不管华为是不是从自身的经营状况，或者对未来经济形势的判断，这番言论都引起了市场的震荡，悲观情绪影响A股超4300股下跌。

没有一家企业是靠鼓励大众活下去，让大家囤现金，不要买东西的活下来的，都希望大家多出来消费。

现在这种企业和个人的局面，就像零和游戏，个人多消费，企业就能活下去，就算活下去也不会扩大经营，不会提供更多工作岗位，形成不了良性循环。个人不消费，企业就活不下去。

在这种时候，有个有影响力的标杠企业出来喊：活下去，给这个历史时期定主题，下定义，势必伤害部分企业。

定义权，就是伤害权。

就像前段时间，政府楼市政策上暖风频吹，试图扭转颓势，曹德旺跳出来说不要买房，立马就被禁了直播。

什么是对立，这就是对立，不是利益问题，而是生死攸关。

你试图定义房子值不值，我能直接定义你违规了。

房子是什么，有些人看到的是砖头，有些人看到的是货币，对不对？

都没错，大家都是成年人，都对自己的决定负责任，买定离手，认为是砖头的坚持房住不炒，够住就好。认为是货币的构建以房贷为核心的资产组合包。

就像很多人会说，现在房价这么高了，还会涨吗？还能涨吗？就算会涨，始终有个上限，现在离这个上限也不会远了。

这个想法，成立吗？

大概率是不成立的。

为什么？

因为对信用货币制度的不了解，对计价单位的不了解，对很多事情，缺乏想象力。

且不说房价，牛肉面价格有没有上限？上限是多少？

一碗牛肉面，有10块钱的，也有50块的，甚至有百元以上的。抛开其他林林总总影响价格的因素，他们都有同一个计价单位：人民币。如果计价单位是猪肉，起码还受到生长周期的限制，但是纸币的供应量有上限吗？

往前两千年的货币史，就是货币超发史。

吴晓波说过，改革始终无法触及中国经济的三大底线，国有企业制度、土地公有制度以及政府控制发钞权为代表的金融体系。

纸币加多1个0，还是加多2个0，主动权在政府手中，这玩意根本没有上限。

不要忘了，日本的西瓜可以卖50万日元。1920年，德国一个面包卖2000亿，民国一个烧饼5000万。

定义一件东西值多少人民币，始终掌握在政府手里。

人工智能是否会超越我们这些软弱的人类，成为人类的奴隶/奴隶？自从二战期间第一台计算机上线以来，科学家和哲学家就一直在争论思考机器将如何进化及其对人类体验的影响。大多数最好的科幻小说或系列都考虑了人类和人工智能之间的相互作用，并且对于最可能的结果还没有明确的共识。但今天，我们比以往任何时候都更接近找到答案。计算能力的最新进步将我们带到了曲棍球棒时刻的风口浪尖，人工智能将像病毒一样传播，几乎在一夜之间改变人类的进程。仅仅两个月，ChatGPT每月活跃用户达到 1 亿，成为人类历史上采用速度最快的技术——想象一下，随着人工智能融入日常生活并不断学习和改进，一切都会发生多么快的变化。

作为一名商人，我的首要信条是赚钱——因此，当我看到一个新的、大肆宣传的经济领域极大地提高了许多上市和私营公司的财务回报时，我既想拥抱又想远离同时。我想拥抱它，因为我知道人工智能将极大地增强人类的未来，使它们变得极其有价值；然而，我知道，投入到新奇的、超级令人兴奋的技术进步中的第一笔资本通常会被烧毁，因为它为增长付出了过高的代价。

以亚马逊为例，从 1999 年的巅峰到 2001 年的低谷，该公司的股价下跌了 93%，但此后却上涨了 400 倍。你能紧紧抓住黑暗的山谷吗？

为了从即将到来的人工智能热潮中获利，我必须确定我最深入了解的行业（加密货币）与人工智能领域令人兴奋的新发展之间的交叉点。这就是这篇文章和我接下来的两篇文章的起源，它们将共同构成关于加密货币和人工智能之间潜在相互作用的三联画。

这三篇论文的主题如下：

比特币将成为人工智能的货币
DAO 和 DEX：人工智能将如何改变营利性企业的意义
将从人工智能的数据需求中获益最多的垃圾币

作为生物，我还将假设这些人工智能将主要关注 a) 生存和 b) 实现其创造者（即人类，或未来的其他人工智能）设定的目标。这些文章假设人工智能将根据其编程方式尽其所能，以完成它被创建要实现的任务。

比特币将成为人工智能的货币

法定货币也可以运行在公共区块链（如 Tether）上。官方数字货币也依赖于许可的区块链网络。但是，本节的要点是认为模拟支付系统（即 TradFi）对于人工智能驱动的经济体来说是不可持续的。

任何人工智能的两个最关键的输入将是数据和算力。与人类类似，人工智能的“食物”只是能量的衍生物。我认为人工智能需要以一种能够长期保持其能源购买力的货币进行交易。

比特币是最接近代表纯能源的货币工具。我将比较和对比比特币、黄金和法定货币对人工智能重要的货币属性。

要了解人工智能的支付需求，我们首先需要了解人工智能为了存在和持续而必须进行的金融交互类型。

假设有一个诗歌 AI，名为 PoetAI。PoetAI 的目标是通过吸收所有已写的诗歌，根据自然语言提示创作出优美的诗歌。PoetAI 是它自己的经济单位，这意味着它对其服务收费。每次您向 PoetAI 提供提示并收到一首诗时，您都需要付费。

PoetAI 使用其他人的数据来学习如何写作。因此，PoetAI 必须为使用过去人类（可能还有其他人工智能）书面文字的特权付出代价。当 PoetAI 初始化时，需要支付前期成本来获取所有书面诗歌的数据集。随后，每当有新诗被写出来时，PoetAI 也必须获取这些数据。PoetAI 必须不断向所有这些不同的数据提供商付费，因为随着诗歌数量的增加，它不断尝试学习和获取更多数据。

最后，PoetAI 必须以电子形式存在。这意味着使用半导体（“芯片”）会产生电力和计算能力的成本。只要 PoetAI 还活着，它就必须不断地为这些服务付费。

那么，PoetAI 需要什么类型的支付系统呢？它必须使用一个随时可用、数字化且完全自动化的系统。一个仅在人类清醒或想要工作时可用的系统是行不通的。显然，模拟银行系统——只在周一至周五开放，并且在地域和银行本身之间是割裂的——并不适合。

有人可能会反驳说，像 PayPal 这样的模拟银行系统之上的数字皮肤是合适的。然而，PayPal 的存在由银行系统自行决定。PayPal 不具备审查制度。PayPal 和类似公司通常会阻止某些参与他们认为不值得活动的个人的付款。PayPal 这样做是因为它相信它知道银行主人希望它做什么，以遵守不透明且故意难以理解的银行规则。

人工智能需要一个具有清晰透明规则的数字支付系统，无论谁在网络上进行交易或支付什么费用，该系统都适用。任何单一实体都不可能有权力随心所欲地改变游戏规则。人工智能还没有军队来迫使支付系统屈服于它的意志。该系统必须从一开始就能够抵抗审查。合适的支付系统只能由公共或私有区块链提供支持。区块链的规则被写入清晰透明的代码中。这就是为什么人工智能可以使用这种类型的数字支付系统。

“等一下，”你可能会说。“经过许可的区块链不能抵抗审查，因为那些拥有‘许可’的人可以随时改变规则。” 这是正确的，这也是我认为像比特币这样的抗审查数字货币将成为人工智能选择货币的部分原因。但是，我们现在先把这个问题列出来——在探讨人工智能可以使用的各种数字支付选项的优缺点时，我将在本文后面讨论审查问题。

通过使用基于区块链的支付系统，PoetAI（或任何其他人工智能）还可以根据需要以极小的增量以电子方式接收付款。然后，PoetAI 可以使用这个始终在线的区块链网络同时持续地向其他数字经济参与者付款。

AI 必须吃饭
人工智能需要两种关键资源才能存在和持久：数据和计算能力。

让我们回到PoetAI。为了 PoetAI 的成功，它必须不断地从新的诗歌数据中学习。这些数据必须托管在某个地方。托管需要什么？电脑耗电。

PoetAI 需要的第二件事是一个超级强大的计算机网络来理解所有这些数据。这些计算机获取所提供的数据，进行学习，然后根据提示给出答案。学习是持续的，因为 PoetAI 写的诗歌越多，它创作诗歌的能力就越好。但无论如何，这些动作都需要计算机消耗电力。

当我们将 PoetAI 的食物来源剥离到最基本的组成部分时，它们本质上是半导体和电力。NVIDIA 的股票最近就像火箭一样，这是因为市场认识到 NVIDIA 生产的 GPU 芯片对所有人工智能都至关重要。不过，这篇文章不是关于薯片的，所以让我们继续讨论第二个食品……电力。

人工智能（从某种意义上说，它的整个存在）的盈利能力取决于能够从其输出中赚取比其生存所需的能量更多的收入。从这一点来看，人工智能与人类没有什么不同。作为人类，我们还必须为社会创造足够的价值，以便我们也能负担得起食物/能源。

当电力便宜时，人工智能会“高兴”。同样，人工智能为其输出所接受的货币必须保持其以千瓦时为单位的购买力，就像人类为工作所接受的货币必须能够购买恒定数量的千卡一样。

比特币是能源货币
黄金、法定货币和比特币如何形成和/或如何赋予其价值。了解每种货币的价值、它的来源以及它的持有和转移方式，让我们能够了解其购买力随着时间的推移可能会发生多大的变化。稀缺性、数字审查阻力和能源购买力是评估每种货币的三个属性。

金子
地球蕴藏的黄金数量有限。为了获得黄金，我们人类从地里挖出来。然后，我们将提取的金矿石加工成大家都熟悉的闪闪发光的金条和珠宝。

金矿开采随着时间的推移而不断发展。一开始，人类用自己的肌肉来开采它。然后，我们开始使用马和牛为我们进行某些采矿活动。随着我们技术的进步，我们需要深入地下开采黄金，我们开始使用蒸汽，然后是碳氢化合物驱动的机器来挖掘。

黄金绝对是一种能源衍生品，但能源的来源并不是恒定的。可能是人类或动物燃烧千卡，也可能是机器燃烧柴油“创造”了更多黄金。没有一种能源衍生品与黄金生产价格直接相关。

黄金是一种实物商品。要将其用作货币，您需要将其从 A 点携带到 B 点。但是，在数字世界中，我们可以创建代表存放在某个仓库中的黄金的证书或衍生品。黄金证书的问题在于，您必须相信向您颁发证书的实体在您兑换黄金时实际上会拥有您的黄金。不可能持续地、不可信地审计发行人是否拥有他们声称持有的黄金。因此，如果黄金要实现数字化高效，就必须依赖信托成员例如银行。从这个意义上说，数字黄金并不能抵抗审查。

法币
美元纯粹是印在纸布上的虚构作品；但通过规定美国境内的所有合法交易都必须以美元进行，这就创造了对美元的需求。而且由于大多数新美元都是虚拟创造的——即由政府以数字方式在商业银行账户上贷记和借记——而不是通过纸币的实体印刷，因此其创造本身几乎不需要任何能源。

美元或任何法定货币的价值完全取决于发行假货币的政府的信誉。可信度的问题在于，人均能源支出增加并不意味着政府就会更加可信。政府可以花费大量能源或拥有大量自然财富，但却极其腐败，以至于没有人相信它能够随着时间的推移维持其法定货币的能源价值。缅甸和津巴布韦是两个例子。

大规模的人类文明只有几千年的历史。与宇宙存在的时间长度相比，这个时间跨度甚至算不上一粒尘埃。在此期间，我们尝试了各种形式的组织——但没有一个被证明是绝对正确的。

法定货币可以以物理方式或数字方式持有。目前，世界正处于一个过渡时期，我们有纸币和数字法定代币。我相信纸币将在未来十年内被大多数国家消灭。所有法定货币都将是数字化的，并将在某种支付网络上即时转移——要么由国家单独运营，要么是公共区块链。数字法币也不具有审查制度，因为最终政府控制着它的发行、使用方式，并且可以随时改变规则。

比特币
比特币是通过计算机解决复杂难题而产生的。矿工购买 ASIC 芯片并利用电力创造比特币。就是这么简单。除了消耗电力之外，没有其他方法可以创造比特币。

该网络已经确定并不断确认比特币的数量永远只有 2100 万个。比特币是一种有限的数字商品。比特币是纯粹的数字化产品，没有质量。无论我有 1 聪（1 聪=0.00000001 比特币）还是 2100 万比特币，它们的重量都是一样的：什么都没有。

比特币的参与者都必须就网络规则达成一致，否则交易将无法得到处理。网络规则对所有人公开且透明。网络规则可以改变，但改变需要绝大多数矿工在验证区块时同意。支持比特币的经济博弈论有助于确保使用网络的权利不会做出损害自身利益的事情。例如，网络不会投票增加比特币生产数量的上限，因为这会破坏其价值的关键原则之一（即，它是一种有限资源）。比特币具有抗审查性，因为改变规则的唯一方法是将公开提案提交给整个网络并由多数人决定。不存在可以任意改变网络规则的单一实体。

现在，我们来总结一下这三种货币形式及其属性。

稀缺性：

黄金——地球上的供应量有限，但地外的数量未知。当我们开始开采小行星时，可回收黄金的供应量将会猛增。在不久的将来，黄金的“价值”将会发生什么变化？
法币——供应无限。发行政府几乎可以免费创造任意数量的货币。
比特币——供应量永远是有限的。

抗数字审查：

黄金——是一种实物商品。使用黄金数字表示的唯一方法是信任中心化实体来颁发黄金数字证书。其数字形式并不抗审查。
法定货币——可以是实体的，也可以是数字的。虽然它是数字形式，但由于政府的监督，它不具备审查制度。
比特币——纯粹的数字化且不受审查。

能源购买力：

黄金——可以通过各种能源衍生品来创造。因此，没有一种能源衍生品可以定义黄金的价值。
法币——几乎不需要创造任何能源，其价值更多地基于政府的政治而不是其自然能源财富。因此，目前或未来任何时候都无法知道其价值的确切定义。
比特币——只能通过消耗电力的计算机来创建。随着时间的推移，电力成本决定了比特币的价值。

人工智能的食物是电。人工智能必须确保他们始终能够吃得起。这里的赢家是比特币，因为虽然法定货币和黄金的价值与任何确定或可计算的东西无关，但比特币本质上只是电力成本的衍生物。

在地球上，黄金的供应量是有限的，但在全球范围内，供应量基本上是无限的。法定货币并不稀缺，因为发行政府可以以零成本随意创造更多法定货币。比特币的供应量在密码学上是有限的。

人工智能的潜在寿命比人类文明长得多。从理论上讲，如果人工智能能够在高真空中生存，那么它可能会存在几万亿年，直到宇宙热寂为止。目前的人类文明只能在地球上生存，没有迹象表明我们有能力避免各种外源或内源的地球灭绝事件。

人工智能不应该信任任何需要人类操作的机构，因为 1）人类容易犯错，2）基于概率的人工智能将比人类文明更长久。未来，黄金和比特币的开采可以由人工智能驱动的机器人来完成，但法定货币需要由人类组成的政府来管理。人工智能不太可能允许自己依赖人类政府运作的任何东西，因此只有黄金和比特币是合适的。

比特币是任何人工智能的合理货币选择。它是纯粹数字化的、抗审查的、可证明稀缺的，其内在价值完全依赖于电力成本。今天，没有任何东西可以在这些方面挑战比特币。

来源：blockchain，仅供交流参考，不代表发布者观点。

自從廣州灣和北海的公路陸續破壞，繼之溫汕各綫，時緊時弛不甚暢達以後，西南諸省的交通路便祇剩假道海防一條。由上海到海防原有兩種方法可循：一是在上海先行辦好過境護照，乘怡和或太古的滬防直航輪去，前者需時十天，後者約半個月；一是到香港去辦理護照，再乘港防輪前往，以費用而論，上面一種較省，時間則相反。因爲在上海辦理護照，有時需一個月以上，在香港至多不過一星期。

在香港辦理過境護照的手續很簡單，到達後，可即至外交部駐港簽證專員辦事處(在東方匯理銀行樓上)索取聲請書照塡，由在港有固定職業人士担保，隨繳港幣六元和照片三張，兩天後，即可領取護照，不過要親自簽收。接着，可辦理法領事的加簽手續，照他們的規定，收件祇限上午十時至十二時，過了便不能通融，所以取得護照後，須立即到領事館購取加簽聲請書(每張一角)，經商店担保，再由與這商店有往來的銀行簽字保證，手續方稱齊備，繳入時，附照片一張和聲請費港幣一元，大約在送入後第三天的下午，便可簽出，所以要是沒有什麼意外阻碍的話，一星期總够辦妥了。

從香港到海防的船公司有怡和、太古和法郵，各家大約每三天有一條開行，其中噸位以怡和各輪最大(約三千餘噸)，法郵各輪最小(約一千餘噸)，設備大致相仿，時間上頗有差別，如太古因兼灣（衍字）廣州灣、北海，需時五天以上；怡和去程係直放、需需（衍字）四十八小時，回程（廣州）灣北海，約需三天；法郵係直放，號稱四十小時，實際上也需兩天、不過各輪均以裝貨為主要業務，開駛日期，不很準確，竟有延遲三四天的。

提起海防的海關，取道安南過境的旅客，都認為是極頭痛的事，我們在滬港各處曾聽到過幾種可怖的傳說，如旅客一到岸，便得在黑房子裏關上幾小時，每一件行李，都要兜底倒出，一根火柴要罰一塊錢等等，使我們一踏上海防的碼頭，便感極度不安，可是經過檢騐手續以後，覺得除主事者的盛氣凌人以外，並不如傳說之甚，不過事前的準備，非常重要，尤其是海防沒有熟人來迎接的話，否則即使不受上述各種離奇痛苦，小損失是在所難免的。(未完)^[1]

從香港同輪到海防的旅客，經過兩天的萍水生活，大都很能談得來，相互之間，雖不能怎樣帮忙，但照料是辦得到的。所以我們在輸未到埠以前，大家便約定遇到檢查時，結成一個小團體，互相照顧。那些被打散的行李，籠岸以後，大件行李交旅行社（因海防旅館生意太好，根本沒有接客上船兜攬）。一來旅行社接客時，對於海關的檢騐手續，較為熟悉，而且是廣東人居多，言語上勉强能通，二來多一個人照應，檢騐時也可帮同整理，從輪埠到關棧(即待騐之處)一段，據說扒手最多，所以行李交給旅行社之後，本人仍須隨行，照以前的規則，行李和旅客入關棧以後，門窗全部關閉，靜候關員來查檢，有時確須等一二小時以上，遇到熱天，被關在伸手不見五指的房子裏，其苦况眞是够受的，現在已經變通辦法，上午到埠輪船的行李，下午二時後檢騐，下午的便到明天，其候檢的期間，行李鎖在關棧，旅客可在外面自由行動。檢騐時，人多手雜，情形極為混亂，假使是一二人帶多件行李，的確不易照料，因為每件行李必須放在檢騐台上打開，打開後，略為翻動(除有意和你過不去以外，大多不會兜底倒翻)，便須離檢騐台而搬出大門，决無從容整理的餘暇，同時連聲呼喝催促使旅客情緒，極度紊亂，宵小乃乘機活動，此時最好將團體內所有行李上的鎖完全打開，由一部份人留守待騐、此外的人分做兩批，一部份人負責傳送，將拆散的行李送至關棧門外；一部份人在大門外擇一空地，專司保管送出的拆散行李，迨各人行李全部檢騐完畢，再着手整理。大致新貨而數量不多的(二三件)，都不會被扣上稅，火柴在越南由法政府專賣，以不帶為是，帶了至多不過沒收，一根罰一塊錢，也祇在以前偶有發生，現在大多丢入他們特備的小抽屜便完事了；設遇新貨而數量較多的，關員便提出放在一旁，此時留守待騐的人，應特別注意件數及擱置地點，以爲事後交涉發還的餘地，發還的成份很多，不過須善爲說辭。

最後附帶講上一點上稅的情形，如帶有成打或大批的新貨仍以提出報關上稅為妥，照越海關規定，國貨抽過境稅百分之一，西品百分之四，但非直接由中國領土運來一律照百分之四抽稅同時旅客隨身帶的現在也通融，一律祇抽百分之一，以前海防中國領事館設有旅客指導所，兼代鉀報關事務，現在已經停辦，所以如有大批貨物携帶過境，最好先在香港簽證處接洽，以免到了海防後多躭擱日子。(未完)^[2]

法政府除把河內造成一個政治中心以外(總督駐在地)，還想把它造成一個交通的中心，所以在地圖上南至西貢、東至海防，西北到昆明，東北到諒山同登的鐵路綱，都以河內為核心，不過除第一條到西貢的路錢是的確在河內出發以外，其餘幾條，事實上是集中在河內東二十餘里的嘉林地方，出嘉林到河內，僅是總攬滇越路及其支錢的一段而已，我們從海防到諒山，便在這一段上進出兩次，時間上實在是很不經濟的。

要想一天走完海防至諒山間的路程，非在早上動身不可，由海防開的第一班慢車(快車不能隨身多帶行李)，把我們帶上征途，行車時，顛播（顛簸）極烈，聲浪尤震耳欲聾，這大概是路軌的磅份太輕，或車行太速的關係，沿途逢站必停，停時有大批安南人上落，他們不管車箱如何擁擠，總是把整担東西往車上搬，有的簡直把全副家私搬上，弄得車上連容膝之地都沒有，我們看見一個挑金魚担的人，用盡氣力，祇擠進半付担子，可是車已毫不容情地開動了，其餘半副担子便掛在外邊蕩着，眼看上面的缸甏之類，一件件因離心力而抛出車外，最後到下一站停下時，祇剩幾條乾涸的金魚。

車到嘉林，停留約十五分鐘，到昆明去的旅客，都在這裏下車，旁邊月台上，已有從河內開出的滇越路車在等着，這忽忽轉駁的一刹那，情况很是緊張，嘉林開出五分鐘後，便過建築在富良江(紅河)上的大橋，這是遠東最長的鐵橋，全長兩公里半，火車以每小時十五公里的速度開行，需十分鐘方走完全程，富良江在中國雲南境內發源稱元江，入安南後，挾泥沙甚多，水成紅色，所以俗稱紅河，水勢極急湍，河內到處有漩渦，小船都靠漩渦的邊上走，一不留心，便有覆舟的危險，大橋建築的地方，(河心)有一片很大的沙洲，把河身分做兩支，所以火車開過的時候，好像是經兩條河面，橋的西端便是河內支站，再過去才是河內總站。

從河內到諒山和同登的火車，清晨和午間各有一次，海防頭班火車到河內，可啣接午間開同登的車，其間還有三小時的休息，可在市中小作遊覽。河內開出，經嘉林，方折向東北，全程一六二公里，前半段係平原，後半段全是山路，火車在羣山間環繞而行，紆迥曲折，風景頗佳，廊佳以上，歧路較多，所以在後面加車頭，以收推挽合作之效。傍晚，到諒山，即下車投宿，因同登市面較差，食宿都不很方便，有許多到同登工作的人，晌晚仍在諒山住宿，而且到龍州的汽車，也由諒山出發，所以住諒山比較妥當。

諒山至同登間的鐵路，築成還不久，過同登便是中國廣西的憑祥縣境(鎮南關)，那些辦理貨物運輸的行家，都有專人派駐這裹。從諒山到同登，計程十四公里，除火車以外，每日有固定的汽車開駛，諒龍路的公共汽車，也經過此處，出入境的護照，都在這裹簽騐。騐照處原在海關附近，現已遷至邊境栅口，下了火車，須步行一段路，小汽車可直達，由安南出境時，海關比較隨便。除大批的貨物外，普通行李可不受檢查，但檢護照和簽字有時也相當麻煩，說不定要等上一二個鐘頭，同時有許多安南公差之類的人物，打起笑臉來向你照呼，問你護照送進去沒有，或是要不要去代催一聲等類的話，這些人都是想撈一點零錢的，可千萬不要開發，因爲他們實際上可效勞的程度極微，要是給了一個，他們會互通消息，川流不息地找你，反將生出種種麻煩，護照騐畢，出境手續便完備，可通過一條鐵練所製成的栅門，從這栅門到中國邊境，還有四公里程，但已沒有什麼關阻了。

自同登入桂，有兩路可循：一是乘諒龍路公共汽車至龍州(每日對開一班)，全程十九公里，如同登騐照和隘口海關無問題，約三小時可達，如須到南寗，可於翌日再乘龍邕路公共汽車，二四九公里的路程，八小時可到。假如從諒山或同登出發，一天便趕到南寗，便祇有雇小車前往，那末，二百七十公里路，九小時左右便可走完。

汽車從同登開出後四公里、便可看到一塊寫着「車行至此靠左邊走」的藍底白字木牌，這便是中越接境的界石，司機駕車至此，必須一改他在安南境內所染的靠右邊走的習慣，而改為靠左，從這裹過去一箭之地，便屹立着雄偉的鎮南關，鎮南關門的兩旁，我們第一次看到各種標語，不覺起了親切之感，尤其是關頂隨風飄揚的國旗，在翠綠的叢山中映出鮮明的色彩，堞樓上是守望者的宿舍，樓角有一位哨兵，正用全副精神注視着關內關外，防止奸宄的混入，車行過此，必須至邊防公署投騐護照上簽字，盤查後方能進關。(未完)^[3]

鎮南關是軍事的要塞，所以那裏除關城和公署外，沒有市集和村舍，一切日用所需，都取給於離關十餘里的隘口，龍州海關的分卡就設在此處，外來的旅客、貨物必須在這裹投騐，因此隘口的市面，就漸漸興盛起來，它聚集了商人，司機和政府辦理運輸的人員，飯店、旅館的數量，陸續增加，一到中午，人聲鼎沸，汽車可以從鎭內接到鎭外，綿延一兩里路，慢慢的一輛挨着一輛受驗，遇到車擠的時候，竟會等上一天半天。所以在實際上，鎮南關並不能算是隘口，才眞是難過的一關哩。從憑祥到南寗間，沿途經過明江邑並兩渡口，明江渡至南寗城外，江面較寬，渡舟亦多，可以不致費時。

南寗經過轟炸以後，市面已大不如前，最繁盛的民生路和興寗路各商店，多在下午三時以後開市，貨物大半己經疏散到城外對江，所以德隣路一帶倒相當熱鬧，物價聽說比柳州以上便宜些，各商店多數祇能維持現狀，談不到發展，銀行卻新開了好幾家，如己開幕的中國農民銀行等，所以金融相當活潑，最奇怪的是在這裏兌越幣比在安南境內便宜，這是旅客不可不知的。

柳州位居廣西中心，陸路有未來湘桂鐵路桂南段和各公路所必經，水道握柳江中樞，順流而下，可直達梧州，所以在戰事發動以後，便成爲西南交通的中心之一。由南寗到此，全程二百六十公里，車行約八小時，但在賓陽以北、須過遷江的本流和支流兩渡，頗費時間，這一綫上的風景很不錯。遷江以北，平地起山，汽車在毫無憑藉的叢山中盤曲而行，眞有美不勝收、目不暇接的情況，尤其在大塘以北，六十里山峯不斷，稱之謂中國的黃石公園，尤無媿色。

賓陽是到貴縣和梧州去公路的分叉點，大塘是到貴陽去公路的分又點，所以這兩處地方，在邕柳綫上占有重要地位。大致從柳州或贵縣到南寧，或從贵縣到柳州的人，多在賓陽午餐；從南寗或宜山到柳州的，則多在大塘午餐。

柳州爲柳江所環繞，河北是市區，河南是工業和交通區，各處來的車輛，便集中在河南。過河的工具，以前有浮橋，非常方便，最近被大水冲去，便祇好利用渡船。現有電船渡一艘，每十餘分鐘往來一次。此外，還有許多小艙艙船，也是載客的，滿十二人就開，每人五分錢。假如人少要先開，也得給這個數目才行。

過河時的上坡和下坡，腳力稍遜的人，都感到吃不消，所以爲乘車便利計，固以住在河南為宜。若想躭擱幾天，則還是住在河北，即以安全而論、河南雖多山洞，但河北至今尚未看到過被炸的痕跡，這也是我主張住在河北的理由之一。

河南一帶，每天晚上到早上開的各種汽車，總有百餘輛，過路的客人，數目實在不少，所以旅客和飯店極端發達。不過，這種旅店不大歡迎長客人，旅店多半是因陋就簡，設備根本談不到，茶房的接待更是馬虎。除了早上一刹那因招呼客人上車而略見緊張外，其餘時間呌他一聲都是待理不睬，自顧自打瞌睡或哼小調，所以客人和茶房間一次衝突幾次是稀鬆平常的事。

河北的市面，祇有三條橫街，交織著四五條直街，其中以正對輪渡碼頭的培新路和北面的慶雲路最為熱鬧，一橫一直成丁字形，所有商店、銀行和菜館都集中在這兩條街上。尤其是慶雲路成為柳州的文化街，商務印書館和其他書店都在這裏。

講到吃的方面，在柳州居然可以嚐到各地的口味，廣東館自不必說。其他如京館、川館，以至山東館、寧波館都有，不過價錢貴得可以，但因過路客多的關係，家家門庭若市。不過宴會多在晚上，中午時怕有空襲，商店都半掩着門營業，其餘飯館雖沒有這種情形，但有許多怕客人吃了一半，遇到空襲來不及會帳，便一哄而散，所以要先收錢。最有趣的是茶室、每取一碟點心，付一次錢，頗有外國自動「輪取」機的風味。(未完) ^[4]

有人說，「湘桂鐵路是抗戰時期的大動脈。」假如眞是如此，則桂林可說是湘桂路的心臟，它負有交換和流通湖南廣西兩省的一切人力物力資源的職責，同時在廣東省東南部僵化的現狀下，它也兼司粤北的接濟，故稱爲湘粵桂三省通衢，尤無媿色。假定以桂林焉中心，向南有公路，經平樂，賀縣，水路經平樂，昭平，至蒼梧，向西南可經荔浦，榴江，至柳州，將來湘桂鐵路桂南段通車以後，還可抄永福的近路，向東北則循湘桂路己成的桂衡段至衡陽，接上粵漢鐵路北至株州，南抵曲江，水路則可利用湘江上流，吸收沿江、零陵、祁陽一帶的農產，以溝通湘南的貨運。

從柳州到桂林的分路，經榴江後，折向東南，須至荔浦後方重向北開，所以也有二百七十公里路程，汽車約行七小時，但沿途過渡極多，時間上還得算寬一些。從柳州到鹿寨有兩渡，榴江過去又是一渡，午間達廣西東部公路中心的荔浦，行人多在此午餐。所以公路兩旁，市面很繁盛，荔浦以北的河上，已建有長橋、可省去一渡，但到了陽朔之後，發現原有的橋樑，已被山洪冲燬，所以仍補上一渡。陽朔江以水清聞名，「陽朔山水甲桂林」一語之來由，即在於江水的陪襯，我們利用挨次過渡的時間，儘量領略山光水色，覺得足以補償時間上的耗費。

過良豐後，公路漸壞，尤其是接近桂林南門的一段，簡直滿地是傷痕，汽車經過時，顛簸得極厲害，開得快些，眞有翻車的危險。據說這是五噸以上的重車經過得太多的緣故。

汽車停在南門外，受過軍警檢查後，方得入城，一進城的景象，便和城外完全不同，街上是擠不開的行人，街邊却是斷壁荒墟，形成很奇突的對照。桂林的正街，原祇有兩條：一條是自南至北的幹路，分成四段，最南和最北的呌桂南路和桂北路，中間的兩段呌中南路和中北路，中心穿過一條橫街，西段呌桂西路，曲折由麗澤門出城，東段呌桂東路，由東江門出城，這幾條路都有被炸的痕跡。其中，除桂東路和中南兩路尚相當完整外，其餘多炸得七零八落，尤其是桂南路，差不多都燒完了。桂林各山洞，都是天然的避難所。防空部繪有詳圖，劃清那一區的民衆遇警時，往何處避難。一有警報，全城皆空，所以歷次轟炸，房屋雖燒燬甚多、居民死傷却很少、不得不歸功於岩洞。前些時候，日方揚言要炸岩洞，但據人估計，須一千公斤的炸彈二十枚，丟在同一地方，才能在岩洞的山頂上開一個天窗，這眞是談何容易。

桂西路一帶，是桂林新興的文化區。樂羣路上的樂羣社，是文化人集中的地方。最近爲紀念七七二週年，曾在這裹舉行戰利品展覽會，由行營主辦，江南各戰區都有戰利品送桂陳列，計有飛機殘骸、降落傘、中型戰車、各種機關槍及其他武器文件，此外並有自製抗戰形勢地圖及各種統計，觀衆每天數萬人。^[5]